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Français et finances : où en sommes-nous ?

À l’occasion de la Journée internationale de l’épargne, il est temps de faire un point sur la culture financière des Français. La tendance est bonne, mais le chemin est encore long. Explications.

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Marc Tempelman

L'Autriche et les dangers de la duration

L'investissement obligataire explose. Encore faut il en comprendre les risques. Dont le risque de duration. Une obligation autrichienne nous permet de l'illustrer.

Épargnez différemment

Envie d’investir dans l’or, la tech, l'immobilier ou simplement d’épargner sans prendre de risque ? Nous avons créé l’app qui vous permet de le faire simplement.

Les marchés,
en 5 minutes.

Tous les lundis, un court récap’ de la semaine passée, et ce qu’il faut surveiller dans celle à venir.

Briefing du

November 3, 2025

Nvidia vaut plus de 5$ trilliards. C'est la première société cotée à dépasser cette barrière symbolique, et elle intervient seulement 3 mois après qu'elle ait atteint les 4$ trilliards de valorisation. Nvidia ne valait "que" 400$ Mrds il y a 3 ans, mais elle a le plus bénéficié du boom de l'Intelligence Artificielle qui stimule la demande pour les puces électroniques qu'elle produit.
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Croissance du PIB français, de +0,5% au troisième trimestre, au-delà des +0,3% attendu par l'INSEE. Cette hausse surprenante dans le contexte politique incertain actuel est tirée par les exportations (notamment dans le domaine aéronautique) et permet d'espérer une croissance annuelle du PIB qui dépasserait le +0,7% anticipé.
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La Fed sème le doute. La banque centrale américaine a réduit ses taux directeurs de 0,25% à 3,75%, comme attendu. Mais dans ces commentaires, son président indique qu'une nouvelle réduction en décembre est loin d'être certaine, étant donné la persistance de l'inflation et la tension qui n'est que modérée sur le marché de l'emploi.
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Les GAFAM inégaux. Tous ont annoncé leurs résultats du 3ème trimestre. Amazon impressionne, sa division AWS affichant des résultats trimestriels records, stimulée par la demande forte de la part des acteurs de l'IA. Son cours de bourse s'envole (+12%). Meta déçoit, avec des dépenses toujours plus lourdes en IA. Son actions chute de plus de 11%.
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Les marchés obligataires financent l'IA. Le volume d'émissions obligataires, en provenance d'émetteurs américains, lié au financement de l'IA, dépasse 200$ Mrds en 2025. Meta vient d'émettre pour 30$ Mrds de dette pour financer ses investissements en IA, suivant Oracle qui avait levé 18$ Mrds de dette obligataire en septembre pour construire des data centers.
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L'iPhone 17 stimule Apple. La marque à la pomme annonce des profits annuels de 112$ Mrds, un record (l'année comptable d'Apple ne suit pas l'année calendaire), notamment stimulés par des ventes de l'iPhone 17. Malgré les droits de douane, Apple réussit à préserver sa marge brute à environ 48%. L'action prend plus de 2% poussant la capitalisation boursière à plus de 4$ Trilliards.

Briefing du

October 27, 2025

Les ventes trimestrielles d'Hermès sont en hausse de 10% sur un an pour atteindre 3,88€ Mrds, notamment grâce à une hausse des ventes aux US (+14%) et un rebond en Asie, hors Japon (+6,4%), indiquant une stabilisation de la demande en Chine. Mais le cours de l'action Hermès, qui avait déjà rebondi à l'annonce des résultats rassurants de LVMH, baisse de 4%.
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Les US sanctionnent Lukoil et Rosneft. C'est la première fois que l'administration Trump impose des sanctions économiques directes sur la Russie, depuis l'invasion de l'Ukraine. Le prix du pétrole augmente de 3% pour atteindre 64,50$ le baril de Brent. L'économie russe souffre, le budget à venir impose des hausses d'impôts significatives à la population et aux entreprises russes.
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Airbus, Thalès et Leonardo concurrencent SpaceX, en décidant de combiner leurs activités spatiales au sein d'une filiale détenue à 35% par Airbus, laissant 32,5% chacun aux deux autres partenaires. La société, basée à Toulouse, emploie 25 000 personnes et génère des revenus annuels de 6,5€ Mrds et souligne la forte volonté de l'Europe de gagner en souveraineté dans des secteurs stratégiques comme le spatial.
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Incertitude sur la dette argentine. Le programme économique ultra-libéral du président Milei vise à combattre l'inflation. Il est fondé sur un rapport encadré entre le peso argentin et l'US dollar. Mais depuis que des élections régionales montrent que le soutien populaire au parti du président recule, le peso est en chute libre vis-à-vis du billet vert (malgré un programme de soutien massif des USA). Cela pèse aussi sur le cours des obligations d'État argentines.
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TotalEnergies condamné pour éco-blanchiment (greenwashing). Le tribunal judiciaire de Paris a condamné le géant du pétrole pour pratiques commerciales trompeuses. TotalEnergies s'était vantée dans des publicités sur ses engagements climatiques et son ambition d'atteindre la neutralité carbone en 2050. La sanction financière de 39 000 € est symbolique.
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L'inflation US reste contenue. Elle atteint 3% en septembre, en légère hausse par rapport au 2,9% d'août, mais moins que le 3,1% attendu par les économistes. Cela devrait donc permettre à la Fed de couper ses taux directeurs de nouveau à la prochaine occasion. La publication des chiffres a été retardée d'une semaine, à cause du "shutdown", toujours en cours.

Briefing du

October 20, 2025

Kering serait proche de vendre sa division beauté à L'Oréal, pour un prix de vente de 4€ Mrds. Il s'agirait de la première restructuration majeure du PDG Luca De Meo, arrivé en septembre après avoir quitté Renault pour redresser le groupe de luxe. Il cherche a réduire sa dette, qui a atteint 9,5€ Mrds. L'action de Kering s'est appréciée de 60% depuis que son arrivé fut annoncé en juin.
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L'argent brille. La demande pour des valeurs refuges dans un environnement incertain a stimulé le cours de l'argent. Il vaut désormais 53$ l'once, en hausse de plus de 85% depuis le début de l'année (vs. +55% pour l'once d'or). L'évolution du cours de l'argent est typiquement plus volatile que celui de l'or, l'argent ne faisant pas partie des réserves des banques centrales.
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Taylor Swift au top. Son dernier album, The Life of a Showgirl, s'est vendu à 4 millions de copies lors de sa 1ère semaine de commercialisation, un record absolu (des artistes comme Billie Eillish et Beyoncé en vendent typiquement 200 à 400K). Une proportion significative des albums a été vendue en format vinyle, CD et cassette, soulignant une renaissance de ces formats.
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S&P punit la France. L'agence de notation réduit sa note de AA- à A+, car elle estime que le pays souffre de l'incertitude politique qui rendra la réduction du déficit budgétaire plus complexe et lente que prévue. Cette décision suit celle de Fitch d'il y a quelques semaines. La France se retrouve ainsi aux côtés de l'Espagne et le Portugal.
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L'iPhone 17 est un succès. Les analystes qui suivent le cours d'Apple estiment que la demande pour ce dernier modèle, commercialisé depuis septembre dépasse les attentes et pourraient conduire à une hausse de 5% des ventes d'iPhone qui atteindraient plus de 209$ Mrd pour l'année fiscale 2025. Ces ventes avaient chuté de 2% en 2023 et étaient stables en 2024.
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Les résultats trimestriels des banques US sont disparates. Les grandes (JP Morgan, Bank of America ...) jouissent d'un rebond des fusions et acquisitions et des activités de banques de détail très profitables. Mais certains banques régionales (Zions, Western Alliance, ...) dévoilent des prêts douteux en forte hausse, ce qui a causé la chute de leurs cours de bourse.