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Et si on revenait aux bonnes vieilles méthodes pour valoriser une action ?

Comment valoriser une action ? Qu'est-ce qui fait qu'une action est chère ou bon marché ? Dans un contexte où de nombreux actifs s'échangent à des prix record, les méthodes de valorisations classiques constituent un outil pertinent et utile.

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June 22, 2026

Marc Tempelman

Que coûte une canicule en juin ?

Alors que des records de chaleur sont en train d'être battus, nous nous sommes posés la question de l'impact économique d'une canicule. Il est significatif, d'autant plus que celle-ci a lieu très tôt dans l'été.

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June 10, 2026

Marc Tempelman

Coupe du Monde 2026 : qui sera le vainqueur (financièrement) ?

Qui sont les grands gagnants d'une Coupe du Monde, du point de vue économique et financier ? Les joueurs ? Les pays hôtes ? Nous nous sommes penchés sur le sujet et la réponse n'est pas nécessairement celle que vous pourriez penser.

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June 2, 2026

Marc Tempelman

IPO : tout comprendre sur l’introduction en bourse et ce que l’entrée de SpaceX change pour les investisseurs

Qu’est-ce qu’une IPO, comment fonctionne une introduction en bourse, pourquoi une entreprise choisit de se faire coter, et qu’est-ce que cela peut changer pour les investisseurs particuliers ? Le cas extraordinaire de SpaceX.

May 12, 2026

Marc Tempelman

Les marchés émergents flambent… mais pas pour les raisons que l’on croit

En avril, la performance des marchés émergents (+15%) a dépassé celles des marchés américains et européens. Comment expliquer cette hausse fulgurante ? Dans la pratique, elle est due au phénomène IA et ne concerne que quelques entreprises coréennes et taïwanaise. Un exemple concret d'un indice large (marchés émergents) qui cache des disparités géantes parmi ses éléments constitutifs.

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Les marchés,
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Tous les lundis, un court récap’ de la semaine passée, et ce qu’il faut surveiller dans celle à venir.

Briefing du

June 29, 2026

La dette abyssale de la France dépasse les 3500€ Mrds à la fin du 1er trimestre 2026, un nouveau record et un montant en hausse de 75€ Mrds par rapport au trimestre précédent (source : INSEE). Cela représente 117,5% du PIB. Le coût de la dette augmente. Les seuls intérêts dus atteindront 77€ Mrds en 2027, un montant supérieur au budget de l'Éducation nationale ou de la Défense.
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Volkswagen annonce des licenciements gigantesques. Le constructeur automobile allemand indique vouloir licencier 100 000 personnes, soit presque un employé sur six, tout en fermant quatre usines. Il souhaite ainsi réduire ses coûts face à la concurrence chinoise. Les négociations à venir avec les syndicats pourraient mener à des modifications du plan annoncé.
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Le bitcoin sous les 60K$, pour tomber à un plus bas depuis octobre 2024. À cause de la menace de taux d'intérêts plus élevés, les investisseurs fuient tout type d'actif risqué, comme les valeurs de la tech en bourse, ... et le bitcoin. La baisse du bitcoin depuis le début de l'année dépasse 30%, aussi parce que la demande des investisseurs particuliers pour les cryptos a baissé.
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Apple augmente les prix de ses iPads et de ses ordinateurs MacBook de 20%, reflétant la pénurie et la forte augmentation du prix des puces électroniques, très demandées par les acteurs de l'IA. L'action d'Apple chute de plus de 6% à la nouvelle. Il est à noter que d'autres fabricants de smartphones et d'ordinateurs comme Samsung, Dell et Lenovo ont également augmenté leurs prix récemment.
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Les produits structurés dans le collimateur des régulateurs. L'AMF et l'ACPR ont conjointement publié un certain nombre de recommandations au sujet de la commercialisation de ces produits financiers complexes, dont les volumes sont en forte croissance. Les régulateurs souhaitent s'assurer que ces produits structurés sont proposés aux investisseurs avisés avec des explications claires sur leur fonctionnement et leurs risques.
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Le pétrole à son niveau d'avant-guerre. Le prix du baril de Brent finit la semaine à un cours inférieur à 72,48$, qui était le cours du pétrole à la veille de l'attaque de l'Iran par les USA. Le détroit d'Ormuz a ré-ouvert et des dizaines de pétroliers empruntent de nouveau cette voie maritime pour acheminer l'or noir à leurs destinations. Le marché semble ne pas croire à une éventuelle reprise des hostilités.

Briefing du

June 22, 2026

SpaceX s'endette ? Après s'être introduite en bourse à une valorisation de 1 780$ Mrds, elle atteint environ 2 500$ Mrds, le cours de bourse s'étant adjugé plus de 30% en quelques séances. SpaceX a reçu la notation "investment grade" de Baa1 de l'agence de notation Moody's en amont d'une émission obligataire de 20$ Mrds qui servirait à remplacer le financement bancaire (bridge loan) de l'entreprise.
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Le coût de l'IA commence à peser sur les budgets de grands groupes. Amazon, Walmart et Uber limitent l'usage des outils de recherche IA pour leur personnel, l'usage des modèles entraînant des coûts de plus en plus importants. La consommation de tokens par le personnel augmente en flèche, et l'usage d'outils IA est souvent perçus comme peu cher ou gratuit.
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Introduction en bourse record ... en Inde. Le milliardaire et président du groupe Reliance Industries, Mukesh Ambani annonce la (probable) opération qui consisterait à vendre 2,5% de la filiale télécoms Jio Platforms à des investisseurs en bourse pour lever 4$ Mrds, ce qui en ferait une IPO record en Inde. Le groupe Reliance traverse une période difficile, son action est en baisse de 16% depuis le début de l'année.
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Le détroit d'Ormuz réouvert ... pour l'instant. Le président Trump annonce avec l'Iran qui prolonge le cessez-le-feu de deux mois et doit permettre le passage de navires par le détroit par lequel passe historiquement 20% du pétrole mondial. Le prix du baril de Brent tombe sous les 80$, mais l'Iran se réserve le droit d'imposer des taxes sur le transport maritime à l'issu des 2 mois.
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Accenture chute en bourse. L'action tombe de 18% à l'annonce de résultats trimestriels mitigés qui soulignent combien l'IA impacte le marché du conseil en systèmes informatiques. L'action tombe à son plus bas depuis 2017. La capitalisation boursière n'est plus que de 80$ Mrds, alors qu'elle était de 200$ Mrds juste après la crise du Covid.
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La Banque du Japon augmente ses taux directeurs de 0,25% pour les fixer à 1,00%. Ça peut avoir l'air de rien, mais c'est le niveau le plus élevé depuis 31 ans. La banque centrale poursuit par ailleurs la réduction des ses achats d'obligations d'État. Alors qu'elle en achetait environ 5 700 Mrds de Yen par mois, ce volume est tombé à 2 700 Mrds de Yen par mois.

Briefing du

June 15, 2026

SpaceX et Alphabet viennent d'émettre des actions pour une valeur de 75$ et 86$ Mrds respectivement. Anthropic, Open AI seraient en train de préparer des introductions en bourse ; Meta pourrait suivre l'exemple d'Alphabet pour lever des capitaux. 2026 pourrait devenir l'année où l'offre d'actions nouvelles dépassera, en montant, les rachats d'actions par d'autres sociétés cotées.
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L'or brille un peu moins. L'once d'or est tombée à un peu plus de 4 000$, en baisse de plus de 20% depuis le début de la guerre en Iran. Certaines banques centrales (du Moyen-Orient, mais aussi la Turquie et la Russie) ont dû vendre une partie de leurs stocks pour défendre leurs devises. La hausse des taux rend aussi les US Treasuries plus intéressantes par rapport à l'or, qui ne génère aucun revenu.
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La BCE relève ses taux directeurs de 0,25% de 2% à 2,25%. C'est la première banque centrale du G7 à le faire en réponse à la remontée de l'inflation, elle-même causée notamment par la montée des prix du pétrole depuis le début de la guerre en Iran. La BCE prévoit une inflation de 3% pour 2026. Le marché anticipe que la BCE relèvera ses taux une fois de plus avant la fin de l'année.
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La Coupe du Monde commence, sans unité entre les trois pays hôtes. Les désaccords entre les USA, le Canada et le Mexique sur le plan commercial et la lutte contre la drogue, les restrictions sur l'immigration imposées par les US aux visiteurs et les prix des billets record impactent la perception de l'événement sportif le plus suivi au monde.
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Fin de la guerre en Iran ? Le président Trump annonce qu'un accord de paix avec Iran est finalisé. Ce n'est pas la première fois, mais ayant été très explicite sur le sujet, les marchés actions bondissent et le prix de pétrole baisse et tombe sous la barre de 90$ / baril, en anticipation d'une possible réouverture du détroit d'Ormuz dans les jours à venir.
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Les chiffres clés de l'IPO de SpaceX. SpaceX est valorisé à 1 780$ Mrds alors qu'elle a généré des revenus de 18,7$ Mrds et des pertes de près de 5$ Mrds en 2025. Moins de 5% des actions ont été introduites en bourse, dont entre 20% et 25% ont été allouées à des investisseurs individuels. L'action ouvre en hausse de 19%. Avec 40% des actions (et 80% des droits de vote), Elon Musk est devenu le premier trillionaire du monde.