Le blog qui éclaire l’économie et la finance personnelle.

• L'inflation toujours maîtrisée aux US. Elle reste stable à 2,7% en juillet, défiant les attentes d'une hausse probable, causée par l'introduction des droits de douane. Les marchés financiers anticipent donc que la Fed pourra réduire ses taux directeurs à la prochaine occasion en septembre. En réaction, la bourse américaine est en hausse (+1,1% pour les S&P500 en séance).
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• Les prix de gros bondissent aux US. En juillet, l'indice de prix à la production augmente de 3,3% (vs.2,5% attendu et 2,4% en juin) ce qui semble indiquer que les droits de douane commencent à faire leur effet en amont de la chaîne d'approvisionnement, même si le consommateur n'en ressent pas encore les effets.
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• La France et l'Italie pareils ? L'écart de taux entre la dette nationale des deux pays est tombé à son plus bas (après avoir atteint plus de 4% en 2010). Les investisseurs estiment que la probabilité de défaut des deux pays est similaire. Le marché salue les efforts des Italiens pour contenir leur dette, et s'inquiète de l'augmentation de celle de la France.
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• Record du bitcoin. Il touche plus de 124K$, en hausse de plus de 7% ce mois-ci, sous l'effet d'achats conséquents par les "bitcoin companies", des entreprises qui font de l'achat du bitcoin une activité phare, voire principale et l'anticipation d'achats à venir de la part des fonds de pensions américains, autorisés par décret présidentiel d'investir dans des actifs alternatifs.
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• La Chine a 90 jours de plus, pour trouver un accord avec les USA avant de se voir imposer des droits de douane prohibitifs. Le président Trump a repoussé l'échéance, car il estime que les négociations avec la Chine progressent. Cela a propulsé les marchés actions en Asie, et notamment le Nikkei japonais vers de nouveaux records.
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• Le marché du crédit en feu. Les entreprises "investment grade" peuvent emprunter à des taux qui n'ont rarement été aussi proches du taux d'emprunt d'État. L'écart est de 0,75% en moyenne aux USA et pour la zone euro. Les émetteurs corporate en profitent de la confiance des investisseurs pour s'endetter à des conditions avantageuses.

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• Le marché US rattrape son retard. Depuis le début de l'année, les actions européennes avaient largement surperformé les actions américaines, stimulées par l'anticipation d'une solide croissance économique sur le Vieux Continent. Récemment, la tendance s'est inversée et la performance, exprimée en devises locales, de l'indice boursier S&P500 dépasse celle du Stoxx Europe 600.
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• La Suisse punit. Alors que le pays pensait pouvoir faire un deal à 10%, Donald Trump a imposé des droits de douane à 39%. Cela fait de la Suisse, exportatrice de montres, de chocolat et de machines industrielles, le pays européen soumis aux droits de douane les plus élevés. Une visite en urgence de la présidente Suisse à Washington n'y a rien changé.
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• Le marché de l'or bouleversé. Les droits de douane américains de 39% s'appliquent également aux barres d'or de 1 kg et de 100 onces. En réaction, les contrats futurs sur l'or ont bondi à New York et s'écartent ainsi du prix de l'or "spot" pour toucher un plus haut à 3534$/once. Cette mesure rend l'or potentiellement plus coûteux aux USA qu'ailleurs.
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• Le UK réduit ses taux directeurs, de 4,25% à 4,0% après un vote serré : 5 des 9 membres du Comité étaient en faveur de cette réduction, alors que les 4 autres étaient en faveur du maintien des taux aux niveaux actuels. Faut dire que l'inflation persiste au Royaume-Uni et risque d'atteindre 4% en septembre, selon la Banque d'Angleterre.
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• Les fonds de pension US s'ouvrent aux crypto-actifs. Un décret présidentiel autorise les fonds de pension américains d'investir une partie des 9$ trilliards qu'ils gèrent pour le compte d'environ 90 millions d'Américains en crypto-devises et/ou en capital risque. Ils avaient pour habitude de limiter leurs investissements en actifs traditionnels (obligations et actions cotées).
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• McDonald's identifie des signes de détresse. Même si les ventes sont en hausse au second trimestre (+3,8%), la chaîne de fast-food note une réduction significative dans le nombre de clients à faible revenu en Amérique du Nord. Le PDG estime que cela reflète le fait que ces personnes sautent désormais régulièrement un repas.

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• France vs Allemagne. Le Produit Intérieur Brut (PIB) croît de 0,3% au 2nd trimestre en France, alors qu'en Allemagne, il se contracte de 0,1%. Cette modeste croissance de l'économie française dépasse les attentes, et est notamment due aux consommateurs français, qui ont continué de dépenser, malgré un contexte incertain.
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• Hermès à part. Ses ventes augmentent de 9% au second trimestre pour atteindre 3,9€ Mrds (vs. -4% pour LVMH). Son titre chute néanmoins de 4% à l'annonce, car certaines divisions, dont les foulards et les produits de beauté, ont vu leurs ventes baisser. Sur un an, la capitalisation boursière est en hausse de 12,5% et égalise désormais celle de LVMH.
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• L'économie américaine va bien. Elle croît de 3% au second trimestre (vs. 2,6% attendu et -0,5% au premier trimestre), sous l'effet de la baisse des importations, et une hausse de la consommation. En effet, de nombreuses entreprises avaient accéléré leurs commandes à l'étranger au T1, afin d'éviter les droits de douane imposés par Trump.
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• Le Livret A tombe à 1,70%. Son taux était à 2,40% jusqu'au 1er août. En parallèle, l'assurance vie affiche une collecte nette de 26,6€ Mrds au 1er semestre, un record depuis 2010 et 10€ Mrds de plus que la même période en 2024. Cette épargne s'oriente vers les unités de compte (+9%) et le fonds euro (+3%), grâce notamment à certaines offres de taux boosté.
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• Les géants US de la tech impressionnent. Alphabet (parent de Google), Meta (parent de Facebook) et Microsoft annoncent de très bons résultats financiers, illustrant que leurs investissements massifs en IA commencent à porter leurs fruits. L'action de Meta bondissant de 11%, la capitalisation boursière de Microsoft atteint 4$ trilliards.
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• Figma en bourse. Le fabricant de software de design a été introduit en bourse de New York pour lever 1,2$ Mrds à un prix par action de 33$. Le cours s'envole pour atteindre 115$ (soit +250% en un jour), valorisant la société à plus de 60$ Mrds. Elle a réalisé un profit de 45$M au T1, pour un chiffre d'affaires de 228$M. Ce succès ouvre la voie à d'autres IPO.