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Or & Matières Premières : une performance de+92% en 2025 !

Parmi nos nombreuses alternatives de placement, le pack "Or & Matières Premières" sort du lot. Il affiche une performance de +92% net de frais de gestion en 2025. Comment expliquer cette extra-ordinaire performance, qui dépasse de beaucoup celle de l'or physique ? Quels risques ont pris les investisseurs pour obtenir ce résultat, et qu'attendre pour 2026 ?

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La lettre annuelle de Warren Buffett

Warren Buffett, investisseur légendaire et un des hommes les plus riches du monde, vulgarise la finance et la rend accessible à tous !

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Les marchés,
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Tous les lundis, un court récap’ de la semaine passée, et ce qu’il faut surveiller dans celle à venir.

Briefing du

February 23, 2026

Actions tech US, out, actions européennes, in. Depuis le début de l'année, les investisseurs institutionnels opèrent une rotation des valeurs tech américaines, très chères, vers des marchés non-US et notamment européens, bien meilleurs marché. Les valeurs de l'indice Eurostoxx600 s'échangent à un multiple prix/bénéfices de 18,3 en moyenne, vs. 27,7 pour les valeurs du S&P500.
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L'action Klarna chute en bourse. Introduite en bourse en septembre dernier à une valorisation de 15$ Mrds, le prix de l'action Klarna a depuis baissé de 66%. Le cours a chuté de 27% jeudi dernier à l'annonce d'une perte de 26$M au dernier trimestre (vs. un gain de 40$M lors des 12 mois précédents). Les revenus sont en forte hausse, mais les provisions aussi.
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La Cour Suprême juge illégaux les droits de douane, avec un vote de 6 contre 3. Elle estime que le Président Trump n'avait pas le droit d'imposer des droits de douane au nom du International Emergency Economic Power Act. La réaction des marchés financiers est modérée, la question restant ouverte : comment les US vont rembourser les taxes prélevés à date ?
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Le prix du pétrole dépasse 70$ / baril, en hausse de plus de 17% depuis le début de l'année, stimulé par le risque élevé d'une opération militaire américaine contre l'Iran. Le président Trump a donné 15 jours aux Iraniens pour "faire un deal", sinon "des mauvaises choses auront lieu". En attendant, l'armada américaine positionnée autour de l'Iran est la plus importante depuis l'invasion de l'Iraq en 2003.
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USA : croissance faible au dernier trimestre 2025. Le PNB croit à un taux annualisé de seulement 1,4% vs. 2,8% attendu, en baisse significative par rapport au trimestre précédent (+4,4%). Cela est notamment dû au "shutdown" fédéral, qui avait conduit à une forte baisse des dépenses publiques. Un rebond de la croissance au 1er trimestre de 2026 est anticipé.
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La Direction Générale des Finances publiques (DGFiP) a été victime d’une fuite de données. Des tentatives de fraudes peuvent survenir dans les jours et mois à venir. Les personnes concernées seront directement contactées par la DGFiP dans les prochains jours. Nous vous invitons donc à la plus grande vigilance face à d’éventuelles tentatives de fraudes. Pour rappel, Cashbee ne vous demandera jamais de communiquer par téléphone, SMS ou e-mail les données sensibles telles que vos numéros de carte ou de compte bancaire ou vos codes d’accès à la plateforme.

Briefing du

February 16, 2026

L'emploi bondit aux US. L'économie américaine crée 130 000 emplois en janvier, bien plus que les 68 000 attendus et en forte hausse par rapport au mois précédent, lors duquel 48 000 postes ont été créés, attestant de sa résilience. Les taux à 2 ans bondissent, et les spécialistes réduisent le nombre de réductions des taux directeurs anticipées.
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L'inflation baisse aux US. Elle tombe à 2,4% en janvier (vs. 2,7% en décembre et 2,5% anticipée par le marché). Cela fait redescendre les taux à 2 ans et stimule les anticipations de réductions de taux par la Fed, en contradiction avec la réaction du marché aux chiffres de l'emploi. Les taux directeurs sont actuellement à 3,50% / 3,75% aux US.
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France : taux de chômage en hausse. Il atteint 7,9% au dernier trimestre de 2025 (vs. 7,7% au trimestre précédent), sous l'effet d'une croissance molle. Les jeunes sont les plus concernés, avec un taux de chômage de 21,5% pour les moins de 25 ans, un chiffre en hausse de 2,8% en un an. La fin des aides financières à l'apprentissage pèse sans doute sur le nombre de postes en alternance proposés par les entreprises.
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Alphabet s'endette à 100 ans. Le mastodonte de la tech a levé 32$ Mrds de dette pour financer ses investissements massifs en IA. Parmi les obligations émises, se trouve une transaction de 1£ Mrd à 100 ans. C'est une échéance ultra-longue, très rarement sollicitée, car il faut trouver des investisseurs qui prêtent pour un siècle. Ces "century bonds" offrent un rendement de 6,05%, soit 0,95% de plus que la Banque d'Angleterre.
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L'IA pèse sur les cours de bourse. Les investisseurs craignent que des outils d'intelligence artificielle de plus en plus performants bouleverseront des industries entières, comme le conseil, le software ou encore le courtage de fret. En conséquence, les cours de bourse ont chuté aux US. Depuis le début de l'année, le S&P 500 est légèrement en baisse et l'indice Nasdaq affiche -3%.
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Anthropic lève 30$ Mdrs, auprès d'investisseurs comme Nvidia et le fonds souverain GIC. Cette opération valorise le propriétaire de Claude à 350$ Mrds en amont d'une possible introduction en bourse dans quelques mois. Contrairement à OpenAI, Anthropic se focalise sur les entreprises qu'elle équipe d'outils IA et qui représentent aujourd'hui 80% de ses revenus.

Briefing du

February 9, 2026

Amundi : alléger les US en faveur de l'Europe et des marchés émergents. Le gestionnaire d'actifs craint un affaiblissement du dollar et anticipe que les investisseurs institutionnels chercheront à réduire leurs expositions aux actifs américains, dans un contexte géopolitique incertain et volatil. Cela devrait profiter aux marchés actions européens et ceux des marchés émergents.
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La capitalisation boursière de Walmart dépasse les 1000$ Mrds et l'entreprise devient la 12ème au monde à dépasser ce seuil. L'action Walmart a plus que doublé en 2 ans. Sa hausse dépasse largement celle du S&P500. Fondée en 1962, la société possède 11000 magasins aujourd'hui, mais sa valorisation est notamment stimulée par le développement de sa plateforme d'e-commerce, propulsée par ses investissements en IA.
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L'inflation tombe à 1,7% en zone euro, notamment sous l'effet d'une baisse de prix de l'énergie et un euro fort (ce qui rend les importations moins chères). L'inflation sous-jacente, hors produits alimentaires et énergie, tombe à 2,2%, un plus bas depuis octobre 2021. La BCE devrait en toute logique préserver les taux directeurs à leur niveau actuel de 2% pour la 5ème fois consécutive.
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Le Bitcoin chute sous la barre de 65 000$ et perd plus de 20% depuis le début de l'année. La crypto-devise avait touché un haut de 125 K$ dans la foulée de l'élection de Trump, un président fan de cryptomonnaies et de déréglementation. Il retrouve aujourd'hui le niveau pré-élections de Novembre 2024, dans la foulée d'une forte correction boursière dans le secteur de la tech.
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Chute de la tech. Les résultats des mastodontes de la tech furent plutôt rassurants, mais l'énormité des investissements à venir dans l'IA inquiète les actionnaires. Amazon, Meta, Google et Microsoft anticipent devoir investir 660$ Mrds collectivement en 2026 (+60% v. 2025). Leurs actions accusent le coup, et l'indice Nasdaq perd 3% en une semaine.
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Moins de touristes aux US. Alors que le tourisme international s'est accru de 4% en 2025, le nombre de touristes étrangers aux USA s'est réduit de 4,2%, sous l'effet de la politique agressive du président Trump en matière d'immigration et de contrôle de frontières. L'absence de 11 millions de touristes représente un manque à gagner de 50$ Mrds.