Fiches pratiques

Des conseils pratiques, selon votre niveau d'expertise et votre objectif

Limited Partners et General Partner : rôles et responsabilités

Pour un fonds de private equity (ou un fonds de fonds de private equity), les Limited Partners et le General Partner sont des acteurs clés, aux rôles et responsabilités bien distincts.

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en 5 minutes.

Tous les lundis, un court récap’ de la semaine passée, et ce qu’il faut surveiller dans celle à venir.

Briefing du

July 21, 2025

Les start-ups françaises lèvent moins. Les jeunes pouces ont amassé 2,8€ Mrds au 1er semestre, une baisse de 35% par rapport à 2024. Seul le secteur de la fintech échappe à ce ralentissement. Dans ce dernier, le capital frais injecté est en hausse de plus de 50%. Selon France Fintech, une majorité des fintechs françaises voient leur chiffres d'affaires progresser.
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Les droits de douane profitables ? Pour un président accusé de toujours flancher, Donald Trump a réussi à significativement accroître les revenus en provenance des droits de douane aux USA. Ils atteignent 64$ Mrds au 2nd trimestre (+47$ Mrds par rapport à la même période en 2024). À date, seuls le Canada et la Chine ont osé imposer des droits de douane réciproques.
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Tensions budgétaires. Le gouvernement Bayrou est à risque d'une censure sur le budget 2026. Il vise à réduire le déficit budgétaire de 5,8% à 4,6% du PNB, avec des coupes budgétaires totalisant 44€ Mrds. La suppression de 2 jours fériés est contestée par l'opposition. Les intérêts sur la dette nationale ont atteint 44,5€ Mrds en 2024, autant que le budget de la défense.
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L'économie américaine résilliente. Les grandes banques (JP Morgan, Bank of America, Citi, ...) ont tous annoncé de bons résultats trimestriels. Ni les taux de défaut sur les cartes de crédit, ni les provisions sur les prêts accordés aux entreprises n'augmentent, signalant la robustesse de la santé financière du consommateur et des entreprises américains.
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Les cryptos au plus haut. Selon CoinGecko, la valeur de l'ensemble des crypto-devises a dépassé la barre des 4$ trilliard, notamment grâce à la hausse des cours du bitcoin (qui a franchi la barre des 123 000$ cette semaine), de l'ether et du Solana. Cela est notamment dû à l'évolution de la réglementation américaine, de plus en plus favorable aux crypto-devises.
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Droits de douane élevés pour l'UE ? Les négociations entre les US et l'UE sur les droits de douane semblent de plus en plus difficiles, le Président Trump souhaitant imposer un niveau de 15% à 20% alors que l'UE vise plutôt 10%. Sans accord avant le 1er août, les US menacent d'appliquer des droits de douane de 30% à l'ensemble des biens en provenance de l'UE.

Briefing du

July 14, 2025

Seuil de pauvreté. Selon l'INSEE en 2023, 9,8 millions de personnes en France métropolitaine vivent sous le seuil de pauvreté (fixé à 1288€ par mois pour une personne seule), soit 15,4% de la population. C'est un record depuis 30 ans. Le sentiment de pauvreté progresse également : 62% des Français se disent menacés par la pauvreté en 2025.
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La France paie plus que l'Italie. L'écart de taux sur les taux d'emprunt des deux pays s'est inversé cette semaine sur les échéances de 2 et de 5 ans. L'Italie emprunte désormais à des taux moins élevés que la France. Le marché perçoit l'Italie comme étant plus rigoureuse fiscalement et craint l'envol de la dette française.
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Cirsa introduit en bourse. Le groupe de casinos a levé 400€M et s'est introduit à la bourse de Barcelone avec succès, son cours de bourse s'appréciant de 6,7%. Les introductions en bourse se font rares. À date, il n'y en a eu que 46 en Europe (vs. 61 sur la même période en 2024). Plusieurs opérations sont retardées à cause de l'environnement de marché volatil et incertain.
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Les menaces de Trump ignorées. Le Président des US a envoyé des lettres à un certain nombre de pays, dont l'UE, pour préciser les niveaux de droits de douane (punitifs) que son gouvernement imposerait, si un deal n'est pas conclu à temps. Les marchés financiers semblent très largement anticiper que les échéances seront à nouveau repoussées.
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Et pourtant ... Des experts comme Vincent Mortier, le directeur de l'investissement d'Amundi et Jamie Dimon, le PDG de la banque américaine JP Morgan mettent en garde contre un risque grandissant d'une correction de marché. Les investisseurs seraient, selon eux, trop complaisants à l'égard des droits de douane possibles et leur effet sur l'économie mondiale.
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Nvidia vaut plus de 4 $ Trilliards. C'est la première société au monde à atteindre cette valorisation record. Fondée en 1993 par son actuel PDG Jensen Huang, le fabricant de puces a pleinement profité du boom de l'IA et vaut désormais plus que les marchés boursiers du Canada, de la France ou de l'Allemagne. Un investissement de 1 000 $ en juillet 2015 vaudrait 326 000 $ aujourd'hui.

Briefing du

July 7, 2025

Création d'emplois aux US. En juin, l'économie américaine ajoute 147 000 emplois (vs. 110 000 attendus), soulignant sa robustesse dans un contexte de guerre commerciale et de pressions inflationnistes. Le taux de chômage tombe à 4,1%. Ces chiffres soulagent la pression sur le Fed de réduire les taux directeurs (malgré les demandes répétées du président Trump).
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Air France-KLM prend le contrôle de SAS. Le groupe franco-néerlandais augmentera sa participation dans le transporteur scandinave de 19,9% à 60,5%, sans préciser les conditions financières du deal. Le trafic aérien a rebondi fortement après la crise du Covid, mais Air France-KLM doit aussi faire face à une concurrence accrue.
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Vague de chaleur. L'Europe a subit un mois de juin particulièrement chaud, avec des températures record en Espagne et au Royaume-Uni, et un pic de 46,6°C enregistré au Portugal. Le risque d'incendie, la pollution de l'air et des difficultés pour irriguer et approvisionner en eau certains parties des pays méditerranéens sont tous en forte augmentation.
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Panique sur les Gilts. Le marché des obligations étatiques britanniques a été secoué quand le Premier Ministre Starmer semblait moins soutenir son Chancelier de l'Échiquier Reeves (perçue comme étant fiscalement rigoureuse). Le rendement sur le Gilt à 10 ans s'est adjugé 0,17% en un jour pour atteindre 4,62%. Quand Starmer a précisé son soutien inconditionnel, ce taux est retombé à 4,55%.
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La Chine achète des entreprises minières. Il y a eu 10 acquisitions de plus de 100$M dans le secteur par des acquéreurs chinois, un record depuis 2013. La Chine reste le plus grand consommateur au monde de matières premières. Les spécialistes y voient une volonté d'acquérir des ressources minières stratégiques avant une possible détérioration géopolitique.
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Le Buy-the-dip fonctionne (cette fois-ci). En 2025, les investisseurs individuels ont collectivement investi 155$ Mrds en actions et fonds actions, notamment durant les quelques périodes de baisse du marché. Cette stratégie "d'acheter le creux" a largement contribué au rebond des indices actions aux US. Le Nasdaq 100 est en hausse de 7,8% depuis le début de l'année.