Un appel de tranche désigne le mécanisme par lequel un fonds de Private Equity demande aux investisseurs (Limited Partners) de verser une partie du capital qu’ils se sont engagés à investir.
Concrètement : lorsque les gestionnaires du fonds (General Partners) identifient une opportunité d’investissement, ils ne demandent pas immédiatement la totalité du capital promis par les investisseurs. Ils effectuent plutôt des appels successifs, ou tranches, correspondant au montant nécessaire pour financer l’opération et couvrir les frais.
Exemple chiffré simple
- Un investisseur s’engage à investir 1 million d’euros dans un fonds de Private Equity ou de dette privée.
- Le fonds identifie trois opportunités d’investissement au fil du temps : une première tranche de 300 000 € la première année, une seconde de 400 000 € au début de la seconde année, et une troisième de 300 000 € à l'année 3.
- Le fonds émet donc trois appels de tranche successifs, demandant à l’investisseur de verser ces montants au fur et à mesure que les investissements sont réalisés.
- L’investisseur ne doit verser que la somme demandée à chaque appel, ce qui lui permet de conserver une partie de sa liquidité tant que le capital n’est pas nécessaire.
Avantages
- Permet aux investisseurs de gérer leur trésorerie et de ne libérer des fonds que lorsqu’ils sont réellement utilisés.
- Permet au fonds de planifier ses besoins de trésorerie en fonction des opportunités réelles d’investissement.
Contraintes
- Les investisseurs doivent être prêts à réagir rapidement aux appels, sous peine de pénalités ou de dilution de leur participation.
- Nécessite une planification financière précise si plusieurs appels se succèdent sur une période courte.
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