La notion de valeur refuge désigne, dans le domaine financier, un actif qui conserve sa valeur ou tend à l’accroître lors des périodes d’incertitude, de volatilité ou de crise économique et géopolitique. Une valeur refuge est recherchée en priorité par les investisseurs désireux de protéger leur patrimoine contre les fluctuations imprévues des marchés.
L’or occupe historiquement la première place parmi les valeurs refuges, rejoignant parfois d’autres actifs tels que certaines devises (comme le franc suisse), des obligations souveraines considérées comme sûres, l’immobilier ou des œuvres d’art majeures. Cette caractéristique réside dans la confiance que lui accordent les épargnants et les investisseurs institutionnels : en situation de turbulence, l’or notamment reste rarement sujet à une dépréciation marquée, préservant ainsi l’épargne face aux risques financiers. Mieux, dans le passé, dans des contextes de marché baissiers (bearish) et notamment dans les crises financières, le prix de l'or a même pu augmenter, sous l'effet de la demande pour des actifs permettant aux investisseurs de se mettre à l'abri.
L’intérêt pour les valeurs refuges s’accroît notamment dans les phases d’instabilité ; elles jouent alors un rôle stabilisateur dans les portefeuilles d’investissement, permettant de diversifier et d’atténuer les effets des baisses brutales d’autres actifs. Une valeur refuge réunit généralement trois critères : une reconnaissance internationale, une bonne liquidité (avec peut-être une exception pour les oeuvres d'art, pour lesquelles le marché est illiquide) et une stabilité éprouvée sur le long terme. La compréhension de cette notion est cruciale pour toute stratégie patrimoniale soucieuse de gestion des risques.
Cetains prétendent que les crypto-devises font partie des valeurs refuges. Nous ne les avons pas inclus dans notre définition, tout simplement parce que nous ne disposons pas du recul historique nécessaire pour pouvoir mesurer la performance du bitcoin (par exemple) durant des phases de fortes turbulences de marché.
