Dette Privée

Un fonds de fonds en dette privée est un fonds qui se donne pour mission d’investir dans une sélection de fonds de dette privée, afin de se constituer un portefeuille de participations dans quelques fonds de ce type, triés sur le volet.

Son objectif est d’ainsi offrir les avantages suivants à ses investisseurs :

- investir d’un coup dans plusieurs fonds de dette privée (que l'investisseur n’aurait probablement pas su identifier seul) et ainsi diversifier au maximum l'exposition à la dette privée ;
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- pour un investissement minimal de 100 000€ (alors qu’un investissement en direct dans chaque fonds de dette privée aurait sans doute nécessité un multiple de cette somme, certains fonds exigeant des investissements minimum d’un million d’euros) ; 

- et ainsi bénéficier d’une exposition (indirecte) à plusieurs milliers participations dans des entreprises non-cotées (au lieu de la dizaine d’investissements concentrés d’un seul fonds de dette privée).

Dans la pratique, un fonds de fonds de dette privée va notamment effectuer des investissements dans des fonds de dette privée avec des stratégies différentes, que ce soit en termes de couverture géographique (USA et/ou Europe) et/ou de taille d'entreprises cible (large cap vs. mid-caps).

Un investissement dans un fonds de fonds de dette privée est un placement à long terme. Typiquement le fonds de fonds va avoir une échéance initiale de 8 ans, décomposée comme suit :

- une période de 3 à 4 ans durant laquelle le fonds va effectuer ses investissements dans plusieurs fonds de dette privée qui vont eux-mêmes effectuer les opérations pour mettre le capital du fond au travail ;

- une période de monétisation, durant laquelle les fonds de dette privée vont réaliser des gains, en recevant notamment les intérêts dus sur les financements accordés.

Un investisseur doit donc considérer son investissement en fonds de fonds de dette privée comme un placement long, avec des appels de capitaux durant les premières années et des distributions (espérées) dans les années suivantes.

Quand vous investissez dans un fonds de fonds de private equity vous prenez un engagement d’investir une certaine somme, par exemple 100 000 euros. Une partie de cette somme sera immédiatement appelée, afin de permettre au fonds de fonds d’honorer ses engagements auprès des fonds de private equity dans lesquels il a investi.

Mais ensuite, durant les premières années de vie du fonds qu'on appelle aussi la phase d'investissement, le capital sera appelé en tranches. Ces appels à capitaux se font au fur et à mesure que le fonds de fonds identifie et s’engage sur des investissements dans des fonds de private equity.

Cette mécanique est avantageuse pour l’investisseur, dans la mesure où il n’avance ses fonds que lorsque ce capital est effectivement mis au travail, au sein des fonds de private equity.

Mais cela pose la question des mesures mises en place par les gestionnaires des fonds de fonds pour s’assurer que leurs investisseurs (les Limited Partners) honorent bien les appels à capitaux successifs, qui s’étalent sur les premières années de vie du fonds.

Sans surprise, ces mesures sont punitives car il s'agit d'un défaut de paiement. Prenons l’exemple du fonds de fonds Bluester V.

Dans le cas spécifique de ce fonds de fonds, un investisseur qui ne verse pas sa contribution à l’occasion d’un appel de capitaux se voit d’abord imposer des intérêts de retard sur la somme due, au taux (punitif) d’EUR3mois + 5 %. En outre, les distributions qui lui sont dues sont suspendues ;

Si cet investisseur ne régularise pas sa situation dans les 30 jours, une procédure de recouvrement / rachat forcé se met en place :  
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- soit l'investisseur défaillant trouve un acquéreur éligible pour ses parts dans un délai d'un mois. Il se met d'accord avec lui sur un prix, qui ne peut être inférieur à l'appel dû augmenté les intérêts de retard et lui vends ses parts ;
- soit la société de gestion trouve un acquéreur ou fait racheter les parts par le fonds; si c'est le fonds qui rachète, le prix de vente sera égal au plus bas entre 50% de la Souscription Libérée et de 50% de la Valeur Liquidative.

La dette privée est un placement risqué et illiquide. C’est pourquoi il s’adresse à des investisseurs éclairés, prêts à investir sur le long terme et à potentiellement subir des pertes en capital.

L’investissement minimal sur ce support d’investissement est de 100 000 euros. Nous conseillons de ne consacrer qu’une partie de votre épargne à cette classe d’actifs. En conséquence, cette solution s’adresse à des investisseurs individuels qui disposent d’une épargne financière relativement conséquente.

Durant le processus d’onboarding et de souscription à nos supports d’investissement en dette privée, vos connaissances en finance, votre horizon de placement et votre appétence au risque seront analysés afin de nous assurer de l’adéquation de ces alternatives avec votre profil de risque.

Opale Capital est la plateforme d'investissement en actifs non-cotés à destination des investisseurs particuliers. C'est une filiale du groupe Tikehau, société de gestion d'actifs française, qui se focalise donc uniquement sur le private equity, l'investissement en actifs réels et la dette privée.

La maison mère, Tikehau, investit systématiquement dans tous les fonds conçus et commercialisés par Opale Capital, afin d'assurer un alignement entre les investisseurs externes et les gérants des fonds.

Le Comité d'investissement d'Opale Capital est constitué de membres du Top Management de Tikehau Capital qui, ensemble, cumulent plus de 200 ans d'expérience de l'investissement.

La fiscalité appliquée à un investissement en dette privée est très avantageuse.

Pour un investisseur personne physique, les gains réalisées sont exonérés de l'impôt sur le revenu quelque soit la nature des distributions, à condition que l'investisseur conserve ses parts et accepte de bloquer les distributions éventuelles pendant 5 ans à compter de sa souscription.

Seuls les prélèvements sociaux sont dus (CSG, CRGS, soit 17,2% en 2024).