Une OAT (pour Obligation Assimilable du Trésor français) est un titre de créance (une obligation) émis par l'État français pour emprunter de l'argent sur les marchés financiers. C’est une manière pour l'État de se financer en s’engageant à rembourser un montant donné.
Fonctionnement des OAT : émission, remboursement et marché secondaire
Les OAT sont émises par l'Agence France Trésor (AFT), l’organisme chargé de la gestion de la dette et de la trésorerie de l’État. Elles sont mises en vente sur les marchés par un système d’enchères généralement réservé aux investisseurs institutionnels.
Les OAT sont des titres à moyen ou long terme, allant de 2 à 50 ans. Les OAT à 10 ans sont les plus emblématiques. L'État s’engage à rembourser l'intégralité du capital à l'échéance, c’est-à-dire à la date de maturité convenue dès l’émission. L’investisseur reçoit des coupons annuels fixes, représentant les intérêts dus par l’État. Le taux d’intérêt est déterminé lors de l’émission. Un investisseur peut revendre son OAT sur les marchés financiers avant l’échéance.
Pourquoi l’État émet-il des OAT ? Objectifs budgétaires et financement public
L’émission d’OAT permet à l’État de financer son déficit budgétaire (différence entre ses recettes et ses dépenses). En émettant des OAT, l’État lève de l’argent afin de faire des investissements publics, financer des politiques sociales, distribuer des aides économiques ou rembourser des dettes antérieures.
C’est un outil fondamental de la politique budgétaire puisqu’il permet à l’État de fonctionner sans avoir besoin d’augmenter immédiatement les impôts ou de réduire ses dépenses brutalement.
Les différents types d’OAT : fixes vs. indexées sur l’inflation
OAT classiques à taux fixe
Ce sont les plus courantes. L’État verse chaque année un coupon fixe, déterminé à l’émission et rembourse le capital à la fin. Il s’agit d’obligations simples, lisibles et transparentes.
OATi (indexées sur l’inflation française)
Ces obligations versent des intérêts et un capital, ajustés selon l’inflation en France. Elles ont été conçues afin de protéger le pouvoir d’achat de l’investisseur. Elles sont particulièrement intéressantes pour les investisseurs lorsque l'inflation est élevée ou imprévisible.
OAT€i (indexées sur l’inflation de la zone euro)
Similaires aux OATi, les OAT€i sont indexées sur l’inflation harmonisée de la zone euro (hors tabac). Elles offrent une exposition plus large à la dynamique économique européenne.
Pourquoi investir dans les OAT ? Avantages et inconvénients pour les épargnants particuliers
Bien que principalement destinées aux investisseurs institutionnels, les OAT peuvent également être achetées par des particuliers par des fonds obligataires ou des plateformes de courtage.
Avantages
Les OAT sont adossées à l’État français, considéré comme l’un des émetteurs les plus fiables. Les conditions sont connues à l’avance (durée, taux, remboursement) et, grâce aux coupons, l’investisseur perçoit un revenu fixe.
Inconvénients
En période de taux bas, le rendement peut être inférieur à d’autres placements. Il faut souvent attendre plusieurs années pour le remboursement du capital. Et, si les taux d’intérêt montent, la valeur de l’OAT peut baisser sur le marché secondaire.
Le rôle des OAT dans l’économie et la dette publique française
Les OAT sont un pilier central de la politique économique et budgétaire de la France. Le taux auquel l’État emprunte via les OAT est regardé de près par les marchés et les agences de notation. Il reflète la confiance des investisseurs envers la solidité économique et budgétaire du pays, la perception du risque (plus un pays inspire confiance, plus il peut emprunter à un taux bas) et la politique monétaire.
.png)
