Stock split 

Un stock split, ou fractionnement d’actions dans la langue de Voltaire, est une opération par laquelle une entreprise divise le nombre de ses actions en circulation, tout en maintenant inchangée la valeur totale du capital détenu par chaque actionnaire.

En anglais, stock split signifie "division d'action". Cette opération est surtout utilisée pour rendre une action plus accessible, notamment aux petits porteurs, c’est-à-dire typiquement des épargnants individuels.

Comment fonctionne un stock split ?

Un stock split, ou fractionnement d’actions, est une opération qui permet à une entreprise de diviser le nombre total de ses actions en circulation, sans modifier la valeur totale détenue par chaque actionnaire. Autrement dit, le capital social de l’entreprise reste inchangé, mais chaque nouvelle action coûte moins cher, car elle résulte du fractionnement en plusieurs unités des anciennes actions.

Quels impacts pour les actionnaires ?

Le stock split n’impacte, en théorie, ni la valeur de votre portefeuille, ni votre part dans le capital de l’entreprise.

Valeur inchangée

Vous possédiez 10 actions à 100 € ? Après un split 2 pour 1, vous en possédez 20 à 50 €. La valeur de votre investissement reste égale à 1 000 €.

Impact potentiel sur les dividendes

Si l’entreprise verse un dividende par action, celui-ci sera réajusté à la baisse, proportionnellement au split. Vous recevez le même montant global qu’avant, mais divisé par plus d’actions. Là encore, rien ne change en valeur réelle.

Pourquoi les entreprises réalisent-elles un stock split ?

Un stock split n’est pas une décision anodine. Il reflète souvent la bonne santé financière de l’entreprise cotée en bourse et peut être vu comme un signal positif par les investisseurs.

Rendre l’action plus accessible

Quand le cours d'une action devient très élevé (parce que l’action a bénéficié d’une forte demande de la part des investisseurs), elle peut devenir inabordable pour certains investisseurs, notamment les petits porteurs. En divisant l’action en plusieurs actions nouvelles, le prix des nouvelles actions baisse mécaniquement d’autant. L’action devient ainsi plus accessible, pour un plus grand nombre d’investisseurs. Cela stimule la demande et améliore la liquidité du titre.

Comme l’illustration ci-dessus le souligne, il faut bien comprendre qu’en divisant les actions, on accroît le nombre d’actions en circulation, mais on ne change nullement la valeur de l’entreprise.

Effet psychologique et visibilité

Un prix par action plus bas peut psychologiquement sembler être une bonne affaire, même s’il n’y a aucun changement fondamental. Les entreprises le savent et utilisent parfois cette stratégie pour attirer l'attention du marché.

Le stock split s’oppose au reverse stock split

Le stock split classique

Le stock split traditionnel consiste à multiplier le nombre d’actions en circulation tout en divisant le prix unitaire. Les formats typiques sont :

• 2 pour 1 : 1 action devient 2 actions, chacune valant moitié moins
• 3 pour 1, 5 pour 1, etc.
  

Le reverse stock split (regroupement)

À l’inverse, un reverse split réduit le nombre d’actions. Par exemple, un reverse split 1 pour 5 regroupera 5 actions en 1 seule, ce qui augmente artificiellement le prix par action. Ce mécanisme est souvent utilisé par des entreprises en difficulté pour éviter d’être retirées de la cote boursière ou améliorer leur image.

Exemples célèbres de stock splits

De nombreuses grandes entreprises ont déjà eu recours au stock split pour les raisons tactiques évoquées ci-dessus. Ainsi, Apple a réalisé plusieurs stock splits dans son histoire. En 2020, une opération de ce type de 4 pour 1 a réduit le prix de son action pour la rendre plus accessible. De la même façon, Tesla a effectué une opération de 5 pour 1 en 2020 et un 3 pour 1 en 2022, après une envolée spectaculaire de son cours.

Faut-il s’inquiéter ou se réjouir d’un stock split ?

Un stock split est généralement une bonne nouvelle pour les investisseurs.

Un effet positif sur le marché

Il témoigne souvent d’une forte performance passée, et vise à soutenir le volume des échanges. Un stock split rend une action plus liquide, c’est-à-dire plus facile à échanger (car le nombre d’investisseurs susceptibles de pouvoir l’acheter augmente). Un stock split peut donc être suivi d’une hausse du cours, parce qu’il a permis d’attirer de nouveaux investisseurs au titre, même si ce n’est pas systématique.

Méfiance avec le reverse split

Le reverse stock split, en revanche, peut être un signal d’alerte : il intervient parfois lorsque le cours d’une action est trop bas et que l’entreprise cherche à éviter la radiation des marchés. Cela peut refléter une situation financière plus fragile.