Un multiple, au sens financier du terme, désigne typiquement le Price Earning Ratio (PER), ou ratio cours/bénéfices, en bon français. C’est un indicateur clé en analyse financière qui permet d’évaluer la valeur relative d'une action ou d’une entreprise en comparant son prix de marché à ses bénéfices.
Concrètement, le multiple PER se calcule en divisant le prix de l’action par le bénéfice net par action (BPA). Par exemple, si une action se négocie 100 euros et que son bénéfice par action est de 5 euros, le PER est de 20. Cela signifie qu’à ce prix, les investisseurs paient 20 fois le bénéfice annuel dégagé par action.
Le multiple est utile pour comprendre combien les investisseurs sont prêts à investir aujourd’hui pour obtenir un euro de bénéfice. Un PER élevé peut indiquer un titre cher, perçu comme porteur de forte croissance future, tandis qu’un PER faible peut refléter une action sous-évaluée ou un secteur plus mature.
Il existe deux variantes principales :
- Le PER "trailing" qui se base sur les bénéfices passés, généralement ceux des 12 mois écoulés,
- Le PER "leading" qui anticipe les bénéfices futurs, souvent sur l’année à venir, ce qui en fait un indicateur plus prospectif.
Le multiple PER, appelé aussi multiple de capitalisation des bénéfices, fait partie de la méthode des multiples, une approche de valorisation qui compare une entreprise avec d’autres du même secteur ou avec son historique pour juger de sa valorisation sur le marché. Cela le distingue des méthodes basées sur les flux de trésorerie actualisés, qui s’appuient davantage sur les fondamentaux internes.
En résumé, le multiple PER est un outil simple mais puissant pour situer la valorisation d’une société dans son environnement économique et financier, à condition de le considérer dans un contexte global d’analyse.
