Target Juin 23

SG Issuer, filiale détenue à 100% par Société Générale, est un véhicule d’émission dédié de droit luxembourgeois. Elle est évaluée respectivement A1 et A par les agences de notation Moody’s et Standards & Poor’s, à la date de rédaction de la présente brochure (juin 2022). 

Ces notes illustrent la confiance desdites agences de notation dans la solvabilité de SG Issuer. Ceci étant dit, rien ne permet de garantir que ce niveau de santé financière restera inchangé au terme d’Onyx 1.

Le sous-jacent de Target Juin 23 est la différence entre le taux CMS EUR 30 ans, et le taux CMS EUR 5 ans. Ces CMS (Constant Maturity Swaps) sont les taux de référence pour les échanges de taux fixe contre taux variable, en euros, sur les durées respectives de 30 ans et 5 ans.

Si vous n'êtes pas familièr.e des swaps, partez du principe que ce sont des sortes d'assurances pour placements financiers. Pour assurer votre voiture, vous payez une somme fixe chaque mois, en échange de garanties, dont la valeur peut varier selon le coût de vos éventuels sinistres. Les CMS font (très schématiquement) la même chose. Mais plutôt que d'assurer une voiture, ils protègent par exemple vos achats d'obligations : si l'évolution des taux vous est défavorable, le CMS compense vos pertes car sa rémunération est variable.

En période de politique monétaire neutre ou accommodante, l’écart entre les taux longs et les taux courts est généralement positif. En période de
politique monétaire restrictive (taux courts élevés), pour freiner l’inflation par exemple, la courbe des taux peut s'inverser (taux courts supérieurs aux taux longs).